📊 SAUCE 토크노믹스 심층 분석 — 배출에서 수수료 기반 지속성으로

🌐 프로토콜 현황

SaucerSwap은 출시 이후 현재까지 누적 거래량 60억 달러 이상을 기록했으며, 그 중 약 30억 달러가 최근 12개월 동안 발생했습니다. 전체 활동의 절반이 단 1년 동안 이루어진 것입니다. 이는 SAUCE 토크노믹스가 더 이상 단순한 토큰 배출(emissions) 중심이 아니라, 점점 실제 거래 활동(trading activity) 중심으로 전환되고 있음을 보여줍니다.

⚙️ 현재 모델: 배출 + 수수료 재순환

현재 SaucerSwap은 두 가지 구조가 함께 작동하는 하이브리드 모델입니다.

첫 번째는 MasterChef로, 일정한 감소 구조(disinflationary)에 따라 SAUCE를 배출하여 유동성 인센티브를 제공합니다.

두 번째는 V1과 V2의 fee switch 구조로, 프로토콜 수수료를 활용해 SAUCE를 바이백하고 이를 다시 생태계로 환원합니다.

즉, 현재 구조는 일부는 토큰 발행에 의존하고, 일부는 실제 수수료 수익에 기반하는 구조입니다.

V3는 이 구조를 더욱 수수료 중심으로 이동시키는 역할을 합니다.

🧠 V3가 바꾸는 것

V3의 핵심 변화는 단순한 UI나 기능이 아니라 구조(아키텍처)입니다.

V3에서는 다음이 도입됩니다:

• 시장별 maker/taker 수수료

• xSAUCE 기반 수수료 배율

• 제한된 maker 리베이트

• 순수 수수료를 BrewSaucer로 라우팅하여 SAUCE 바이백 및 분배

오더북 구조에서는

• Taker가 주요 수수료를 지불하고

• Maker는 수수료가 없거나 리베이트를 받을 수 있으며

• 프로토콜은 리베이트 이후 순수 수수료를 확보합니다

이 구조는 기존처럼 토큰 배출에 의존하는 대신 실제 거래 활동 기반으로 인센티브를 설계할 수 있게 합니다.

🔥 xSAUCE의 중요성 확대

V3에서는 SAUCE와 xSAUCE의 역할이 더욱 강화됩니다.

xSAUCE는 기존에도 수수료 및 인센티브 구조에 포함되어 있었지만, V3에서는 오더북에서 직접적인 수수료 조정 요소로 작동합니다.

• 스테이킹된 Trader→ Taker 수수료 감소

• 스테이킹된 Maker → 리베이트 증가 및 거래 조건 개선

즉, SAUCE는 단순 거버넌스 토큰을 넘어 실제 트레이딩 활동과 직접 연결된 핵심 자산으로 변화됩니다.

📈 V3 경제 모델 예시

현재 모델 기준 (확정된 수치는 아님):

• 평균 Taker 수수료: 8.82bps

• xSAUCE 할인 반영 후 순수 수수료: 7.84bps

예상 수익:

• 2026년 하반기: 약 $412K

• 2027년: 약 $2.93M

V1/V2와 결합 시:

• 2026년 하반기: 약 $865K 바이백

• 2027년: 약 $4.22M 바이백

핵심은 거래량이 증가할수록 수수료와 바이백이 함께 증가하는 구조라는 점입니다.

🔄 바이백 자금 흐름

바이백된 SAUCE는 다음과 같이 분배됩니다:

• 45.5% → xSAUCE
• 30.0% → 개발 펀드
• 24.5% → POL + 인센티브 리저브

Burn(소각)은 추가적인 보상이 아니라 준비금 내에서 일부를 줄이는 방식으로 작동하기 때문에, 단순히 소각을 늘린다고 전체 보상이 증가하는 구조는 아닙니다.

📉 배출에서 수수료로의 전환

핵심은 배출 의존도 감소입니다.

현재 모델 기준:

• 2026년: 약 31.7% 커버

• 2027년: 약 94.7% 커버

• 상승 시나리오: 100% 이상

즉, SaucerSwap은 토큰 발행이 아닌 수수료로 보상을 충당하는 구조로 전환되고 있습니다.

🌍 자산 확장이 토크노믹스에 중요한 이유

최근 DAO에서 승인된 자산 확장 전략은 새로운 토크노믹스의 핵심 요소입니다.

대상 자산:

• RWA

• 토큰화 주식

• 토큰화 원자재

• LST (Liquid Staking Token, 유동 스테이킹 토큰)

• 수익형 스테이블코인

또한 fee switch의 12.25%를 활용하여,

• 유동성 공급

• 상장 지원

• 파트너십

을 추진합니다.

결과적으로 더 다양한 자산과 깊은 시장은 더 안정적인 유동성과 지속 가능한 수익 구조로 이어집니다.

🌐 결론 — SAUCE의 방향성

SAUCE는 이제 단순한 배출 기반 토큰에서 벗어나

👉 거래량
👉 수수료
👉 바이백
👉 재순환

으로 가치가 형성되는 구조로 전환되고 있습니다.

V3는 이 구조를 더욱 정교하게 만들고, xSAUCE는 그 중심에서 수수료 흐름과 직접 연결됩니다. 여기에 자산 확장이 더해지면서 SaucerSwap은 점차 지속 가능한 수익 기반 DeFi 모델로 진화하고 있습니다.

🔗 https://www.saucerswap.finance/blog/introducing-saucerswap-v3

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