🏦 유럽중앙은행(ECB), 토큰화 금융 인프라 구축을 위해 중앙은행 화폐 온체인 전환 추진

 

유럽중앙은행(ECB)이 중앙은행 화폐와 분산원장기술(DLT)의 결합을 통한 금융시스템 현대화 방향을 제시했습니다.

ECB 집행이사 이자벨 슈나벨(Isabel Schnabel)은 2026년 10월 1일 영국 런던에서 열린 ‘The Future of Money’ 콘퍼런스에서 「Central banks on-chain」 발표 자료를 통해 토큰화 금융의 결제 구조와 유로시스템의 관련 프로젝트를 설명했습니다.

이번 발표의 핵심은 단순히 금융자산을 블록체인으로 옮기는 것이 아닙니다. 토큰화된 증권과 은행예금, 스테이블코인 등이 거래되는 환경에서도 중앙은행 화폐의 신뢰성과 통화정책의 역할을 유지하는 것이 주요 과제로 제시됐습니다.

 

🔗 토큰화가 바꾸는 금융 거래와 결제

ECB는 토큰화가 금융 거래를 더욱 효율적으로 처리할 수 있는 두 가지 핵심 기능을 제공한다고 설명했습니다:

• 첫째는원자성(Atomicity)입니다. 증권 이전과 대금 지급처럼 서로 연결된 거래가 모두 함께 완료되거나, 그렇지 않으면 어느 쪽도 완료되지 않도록 하는 개념입니다.

• 둘째는 프로그래머빌리티(Programmability)입니다. 사전에 설정된 조건에 따라 거래와 결제 절차를 자동으로 실행할 수 있는 기능입니다.

이러한 기능을 활용하면 기존에 여러 시스템과 절차를 거쳐야 했던 금융 거래를 더욱 긴밀하게 연계할 수 있습니다. 다만 실제 효과는 스마트계약의 설계와 법적 권리, 결제 자산 및 네트워크 간 연결 구조에 따라 달라집니다.

 

💶 디지털 금융에서도 중앙은행 화폐의 역할 유지

ECB는 현대 금융시스템의 핵심인 2층 구조를 토큰화 환경에서도 유지하는 방향을 제시했습니다.

기존 금융시스템에서는 개인과 기업이 민간 은행의 예금을 사용하고, 은행 간 결제는 중앙은행 화화를 기반으로 이뤄집니다. ECB는 이러한 구조를 토큰화 금융에서도 재현할 수 있다고 설명했습니다.

여기서 토큰화 은행예금, 스테이블코인, 토큰화 증권과 중앙은행 화폐는 서로 구분해야 합니다. 발행 주체와 법적 청구권, 신용 위험 및 결제상 지위가 동일하지 않기 때문입니다.

ECB의 접근은 민간 디지털 자산의 활용이 확대되더라도 신뢰할 수 있는 공공 결제 자산을 유지하고, 중앙은행의 유동성 공급 및 통화정책 수행 능력을 보존하려는 방향으로 해석할 수 있습니다.

 

⚙️ 중앙은행 화폐를 온체인으로 제공하는 3가지 방식

ECB는 중앙은행 화폐를 DLT 환경에 제공하기 위한 세 가지 모델을 소개했습니다.

• 직접 발행(Direct issuance): 중앙은행이 토큰화된 준비금을 프로그래머블 플랫폼에 직접 제공합니다.

• 브리지·동기화(Bridging / synchronisation): 기존 실시간 총액결제시스템(RTGS)과 DLT 플랫폼을 연결합니다. 이 방식에서는 중앙은행 준비금이 기존 시스템에 남습니다.

• 민간 중개기관 활용(Private intermediary): 민간 중개기관이 중앙은행 준비금으로 전액 뒷받침되는 결제용 토큰을 발행하는 구조입니다.

세 모델의 차이는 중앙은행 화폐가 온체인에 직접 존재하는지, 기존 결제 인프라와 연결되는지, 또는 민간 중개기관을 통해 제공되는지에 있습니다.

이는 단순한 기술 선택을 넘어 결제 구조와 중개기관의 역할, 운영 및 통제 방식에도 영향을 줄 수 있습니다.

 

🌉 Pontes, 중앙은행 결제 인프라와 DLT 연결

ECB 발표 자료에 따르면 유로시스템의 Pontes 프로젝트는 2026년 9월 21일 출시됐으며, TARGET2 또는 DLT를 통한 이중 결제 모델을 제공하는 것으로 설명됐습니다.

Pontes는 토큰화 증권과 토큰화 예금, 스테이블코인 등이 거래되는 시장의 DLT 네트워크와 유로시스템의 결제 인프라를 연결하고, DLT 기반 거래에 중앙은행 화폐를 결제 자산으로 제공하는 데 초점을 맞춥니다.

발표 자료는 향후 개선 방향으로 24시간·주 7일 이용 가능성과 분산형 프로그래머빌리티를 제시했습니다. 이는 자료에서 향후 계획으로 언급된 사항이며, 해당 기능이 이미 모두 구현됐다는 의미는 아닙니다.

 

🏗️ Appia, 유럽 토큰화 금융의 장기 구조 탐색

Pontes가 결제 인프라 연결에 초점을 맞춘다면, Appia 프로젝트는 유럽 토큰화 금융 생태계의 장기적인 아키텍처를 탐색하는 데 목적이 있습니다.

ECB는 발표 자료에서 세 가지 구조를 제시했습니다.

• 단일 통합 원장에 중앙은행 화폐와 금융자산을 통합하는 방식

• 유로시스템 DLT와 시장의 DLT 네트워크를 서로 연결하는 방식

• 복수의 공유 원장을 활용하는 방식

이는 유럽 금융시장이 반드시 하나의 블록체인으로 통합돼야 한다는 결론이 아닙니다. 서로 다른 네트워크가 공존하는 구조도 검토 대상에 포함돼 있습니다.

여러 네트워크가 공존할 경우 기존 인프라와 다양한 시장을 활용할 수 있지만, 네트워크 간 거래 동기화와 결제 원자성을 확보하는 과제가 남습니다.

 

🌐 블록체인 산업의 핵심 과제로 떠오르는 상호운용성

이번 발표에서 주목할 부분은 ECB가 토큰화 금융의 미래를 단일 원장뿐 아니라 상호 연결된 여러 네트워크의 관점에서도 검토하고 있다는 점입니다.

토큰화된 증권과 결제 자산이 서로 다른 네트워크에 존재한다면, 두 자산의 이전과 대금 지급이 안정적으로 연계돼야 합니다. 따라서 네트워크의 거래 처리 성능뿐 아니라 결제 확정성, 보안, 상호운용성 및 기존 금융 인프라와의 통합 역량도 중요해집니다.

헤데라를 포함한 DLT 네트워크 관점에서도 이러한 변화는 주목할 만합니다. 기관 금융에 활용되기 위해서는 네트워크 자체의 성능뿐 아니라 실제 금융자산을 처리할 수 있는 환경과 결제 시스템 간 연결 구조가 중요하기 때문입니다.

다만 이번 ECB 발표 자료에는 헤데라가 직접 언급되지 않았으며, 특정 퍼블릭 블록체인의 채택이나 제휴가 발표된 것도 아닙니다.

 

📌 결론: 토큰화 금융의 다음 단계는 결제 인프라

이번 발표는 중앙은행이 DLT를 단순한 암호자산 거래 기술이 아니라 금융시장과 결제 인프라를 현대화할 수 있는 기술로 다루고 있음을 보여줍니다.

토큰화 증권과 은행예금, 스테이블코인의 활용이 확대될수록 이를 어떤 자산으로 결제할 것인지, 서로 다른 네트워크를 어떻게 연결할 것인지가 중요한 과제가 됩니다.

ECB는 Pontes를 통해 중앙은행 결제 인프라와 DLT 기반 거래의 연결을 추진하고, Appia를 통해 장기적인 금융 아키텍처를 탐색하고 있습니다.

앞으로 주목할 부분은 실제로 어떤 네트워크가 지원되는지, 기관 간 연결이 어떻게 구현되는지, 그리고 토큰화 금융에서 중앙은행 화폐가 어떤 방식으로 제공되는지입니다.

핵심은 금융자산을 온체인으로 옮기는 것만이 아니라, 그 자산이 신뢰할 수 있는 결제 인프라 안에서 실제로 거래되고 결제될 수 있도록 만드는 것입니다.

 

🔗 https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2026/html/ecb.sp261001_1~a0be67193b.en.pdf

 

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